טוען נתונים...
טוען נתונים...
אותו מכפיל יכול לשקף סיכון שונה לגמרי בין חברת ענק יציבה לחברה קטנה בתחילת דרכה.
חברות קטנות נוטות להיות פחות מגוונות (תלויות במוצר או שוק בודד), עם נזילות מסחר נמוכה יותר, וגישה קשה יותר למימון בזמני משבר — כל אלה מצדיקים מכפיל 'נורמלי' נמוך יותר יחסית לחברה גדולה עם אותו קצב צמיחה בדיוק.
מצד שני, לחברה קטנה יש 'מקום לגדול' גדול יותר באופן יחסי — הכפלת הכנסות מבסיס קטן קלה משמעותית מהכפלת הכנסות של חברת ענק. זו הסיבה שחברות צמיחה קטנות נסחרות לפעמים במכפילים גבוהים מאוד למרות הסיכון הגבוה יותר.
השוואת מכפיל של חברה קטנה למכפיל של ענקית יציבה באותו ענף, בלי להתחשב בהבדל בסיכון ובנזילות, היא טעות נפוצה — ההשוואה הנכונה היא מול חברות קטנות דומות, לא מול הענקיות שבתחום.
רוצים לראות את המנגנון הזה על מניה אמיתית? נסו את X-Ray או נתחו מניה עכשיו
מחקר נוסף
המחקר הזה מוסבר לצרכי לימוד כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות ואינו תחזית. פירוט מלא בעמוד כתב הוויתור.