בדקנו 108 נוסחאות טכניות ופסיכולוגיות על מניות ה-S&P 500 מ-2005 עד היום. הנוסחה שניצחה: מניות במגמה חזקה ויציבה שאיש עוד לא מתלהב מהן. כל המספרים, כולל מה שלא עבד.
רוב מה שנכתב על 'נוסחה מנצחת' בשוק ההון מבוסס על דוגמאות שנבחרו בדיעבד. רצינו לבדוק את זה בדרך הקשה: לקחת את כל המניות שהיו באמת במדד S&P 500 בכל חודש מאז 2005 (כולל מניות שיצאו ממנו בהמשך), להריץ עליהן 108 גרסאות של נוסחאות טכניות ופסיכולוגיות, ולראות מה מחזיק לאורך 20 שנה.
כדי לא לרמות את עצמנו, הבחירה בנוסחה נעשתה רק על 2005-2015. השנים 2016 עד היום נשמרו בצד כ'מבחן עיוור' שלא שימש לבחירה בכלל. תשואה כוללת דיבידנדים, איזון חודשי, ועלות מסחר של 0.1% לכל צד של עסקה.
שלב 1: מדרגים את כל מניות המדד לפי איכות המגמה — עלייה חזקה לאורך זמן, עם תנודתיות נמוכה יחסית (מומנטום איכותי). שומרים את ה-30% העליונים.
שלב 2: מתוכן בוחרים את 30 המניות עם מדד ה-FOMO הנמוך ביותר — מניות שהמחיר שלהן עולה, אבל בלי התלהבות־יתר: בלי זינוק חד בשבועות האחרונים, בלי מחזורי מסחר חריגים ובלי מרחק קיצוני מהממוצעים. בשפה פשוטה: מניות חזקות שהקהל עוד לא 'גילה'.
התיק תמיד מושקע, במשקלים שווים, ומתעדכן פעם בחודש. זה הכול — בלי תחזיות, בלי ניחושי מאקרו ובלי שיקול דעת אנושי באמצע.
תשואה שנתית ממוצעת של 13.0% מול 9.5% למדד S&P 500. עשרת אלפים דולר שהושקעו ב-2005 היו הופכים לכ-70,180 דולר בסוף 2020, מול כ-42,678 דולר במדד.
התיק ניצח את המדד ב-13 מתוך 16 שנים. החוזקה הבולטת היא דווקא בשנים רעות: ב-2008 הוא ירד 24.7% מול ירידה של 34.3% במדד. החולשה: בשנות ריצה חדה וממוקדת (2016, 2020) הוא פיגר — מניות 'רגועות' מפספסות את השלב שבו כולם רצים לאותן מניות.
חשוב: במבחן העיוור (2016 עד ספטמבר 2026), שלא שימש לבחירת הנוסחה, התשואה הייתה כ-16.8% בשנה מול 15.6% למדד, וניצחון ב-7 מתוך 11 שנים. היתרון קטן יותר מאשר בתקופת הבחירה — וזה בדיוק מה שמצפים לראות כשבודקים ביושר.
אף אחת מ-108 הגרסאות לא ניצחה את המדד 10 שנים ברצף. מי שמבטיח דבר כזה — כדאי לשאול אותו על איזו תקופה הוא בדק.
על מניות קטנות (S&P 600) הנוסחה לא עבדה; על מניות בינוניות (S&P 400) כן. שישה שיפורים נוספים שנבדקו (סינון מגמת שוק, ריכוז גדול יותר, משקלים לפי תנודתיות ועוד) לא שיפרו את התוצאה במבחן העיוור.
סיכון: התיק תמיד בשוק, ולכן בקריסה הוא יורד יחד איתו — הירידה הגדולה ביותר הייתה 45% ב-2008-2009. הוא גם סוחר הרבה: בעלות מסחר גבוהה (0.3% לעסקה) התשואה ב-2005-2020 יורדת ל-9.1% בשנה, כלומר כמעט כמו המדד.
מגבלת נתונים: ל-306 מתוך 997 המניות שהיו במדד לאורך השנים אין היסטוריית מחירים זמינה במקור הנתונים, בעיקר חברות שנמחקו או נרכשו. זה עלול להטות את התוצאות מעט כלפי מעלה, ולכן אנחנו מציגים את התוצאה בזהירות.
התיק הזה רץ באתר כתיק מודל חי מאז אוקטובר 2026 — עם 30 המניות הנוכחיות, הביצועים מול המדד ותיעוד של כל איזון חודשי — בעמוד 'התיקים שלי' תחת 'קנייה בתיקון — בלי פילטר' (stockiqai.com/portfolios/pullback-no-filter).
זהו מחקר היסטורי, לא המלצת השקעה: ביצועי עבר לא מבטיחים תשואה עתידית, וכל השקעה צריכה להתאים למצב האישי שלכם.
רוצים לראות את המנגנון הזה על מניה אמיתית? נסו את X-Ray או נתחו מניה עכשיו
מחקר נוסף
המחקר הזה מוסבר לצרכי לימוד כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות ואינו תחזית. פירוט מלא בעמוד כתב הוויתור.
